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      北鼎晶輝IPO:主力產品毛利高出行業龍頭三倍,價格連年上漲

      2019-07-26 10:31:35 和訊網  華南云

        于2017年申報IPO被勸退的深圳市北鼎晶輝科技股份有限公司(下簡稱“北鼎晶輝”),在今年3月22日再次進入申報名單。在分析兩版招股說明書及同行業公司財報后,可以發現北鼎晶輝此次重新沖擊IPO的業績“高成長性”存在很多疑點。對于這些疑點,北鼎晶輝未能予以回復。

        銷量下滑,價格反漲

        根據北鼎晶輝招股書顯示,公司的主營業務是高品質廚房小家電及配套產品和服務的創新型企業。業內人士表示,廚房小家電作為家電之一,由于產品快速升級迭代,產品的價格從新品上市到成熟衰退呈一個逐步下降的過程,而北鼎晶輝的產品價格走勢不降反升,讓人看不懂。

        和訊網將北鼎晶輝“明星產品”歷年價格如下表:

        

      北鼎晶輝明星產品之歷年價格匯總

      時間

      2018

      2017

      2016

      2015

      養生壺

      價格

      661.11

      636.44

      550.62

      486.06

       

      價格同比增幅—%

      3.88

      15.59

      13.28

      20.13

      開水煲

      價格

      438.85

      398.93

      327.58

      274.86

       

      價格同比增幅—%

      10.01

      21.78

      19.18

      14.22

      多士爐

      價格

      162.77

      158.18

      148.16

      138.04

       

      價格同比增幅—%

      2.90

      6.76

      7.33

      8.80

      備注:根據公司招股書,開水煲包含養生壺與電熱水壺

      以上數據可以看出,養生壺價格連續三年價格漲幅超過10%,甚至2015年增幅高達20.13%;開水煲則是連續四年超過10%漲幅,2017年同比漲幅21.78%;多士爐漲價比較矜持,近四年都在10%以下,2015年最高漲幅也不過才8.80%

      北鼎晶輝的產品漲價也許跟其自主創新設計能力有關,根據其招股書顯示,公司研發生產的產品,獲得一系列工業設計大獎,如IF 設計獎“紅點設計獎”、“美國工業設計優秀獎”、“艾普蘭產品獎”、“中國設計紅星獎”、“中國好設計優勝獎”等。

      在招股說明書中,北鼎晶輝對主力產品的核心技術有專門的表述(見下表),不過業內人士認為,這些技術并沒有太高的門檻,也并不能成為支撐產品漲價的理由,除非產品供不應求

      北鼎晶輝IPO:主力產品毛利高出行業龍頭三倍,價格連年上漲

      事實上,從銷量來看,隨著北鼎晶輝的產品價格逐年上漲,銷量反而呈整體下滑趨勢。

       
      無規模支撐,毛利高出同行3倍

       

      除價格攀升與銷量下滑的自相矛盾之外,北鼎晶輝的產品毛利遠高于同行

      據招股書顯示,北鼎晶輝主產品—養生壺近3年的毛利率分別為66.17%66.51%67.51%,也是一路高歌。

      而作為同行龍頭企業的九陽股份同類產品與北鼎金輝相比毛利率懸殊太大。根據公開年報顯示,九陽股份(002242)營養煲近年的毛利率分別為26.49%26.05%西式電器的毛利率分別為30.1%32.4%

      而從收入來看,九陽股份的營養煲近年實現營業收入27.39億;北鼎晶輝養生煲對應數據則是1.85億、1.85億。

      按照常理,規模效應有助于減低營業成本,提高毛利率,那么,北鼎晶輝又如何在規模不占優勢的情況下實現3倍九陽股份的毛利率?

      和訊網后續將對北鼎晶輝的存貨管理、募投項目、銷售模式等重點關注。

       

       

       

      (責任編輯:李由 )
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